未来中国经济走向：三大不确定性或改变宏观经济政策

眼下投资上升否不会打破平稳经济的忍受底线、出口快速增长否不会经常出现滞后性的忽然下降、能否管理好通胀及平稳通胀预期，这三大不确定性于是以后遗症着未来中国经济南北，因为这三大不确定性都有可能转变现有的宏观经济政策。　　目前，尽管市场完全一致预期下半年经济快速增长将面对一定幅度上调，但宏观经济政策否不会据此有助于调整，依然要看投资上升、出口快速增长回升及通胀风险下降等三大因素否再次发生大的变化。

因此，上述三大不确定性于是以后遗症着未来中国经济南北。　　从目前来看，市场对中国未来投资快速增长之后上升的忧虑，主要来自于制造业快速增长的持续上升，因为各区域经济规划等因素脚可对冲由房地产调控对固定资产投资上升所产生的不确定性影响。

　　显然，当前制造业快速增长明显上升，从今年以来工业生产增加值回升幅度较慢中略见一斑。其中，今年1-2月份、3月份、4月份、5月份、6月份和7月份分别同比快速增长20.7%、18.1%、17.8%、16.5%、13.7%和13.4%。另外，PMI中制造业生产指数、产成品库存指数和新的订单指数等指标的变化，皆表明制造业生产总体呈现出回升、膨胀之势，且经济快速增长上升影响早已显出。　　从影响我国制造业快速增长明显上升的诸多因素分析，经济性刺激的政策效应已近尾声、增大节能减排和出局领先生产能力的主动性调控力度，都必要或间接地影响了制造业快速增长上升。

尽管目前工业生产增加值增长速度的回升幅度有所发散，但问题是制造业快速增长上升否不会引发投资快速增长的回升幅度之后不断扩大，如果投资快速增长回升幅度多达我们可以忍受的临界点，并有可能造就低收入快速增长上升，那就意味著宏观经济政策将面对调整压力。所以，制造业快速增长上升引发投资快速增长回升，这个问题早已沦为影响未来经济快速增长的不确定性因素之一。　　除了忧虑投资上升的不确定性外，出口快速增长否不会经常出现滞后性的忽然下降，也是影响当前中国经济及其宏观经济政策变化的一个不确定性因素。

　　这种不确定性来自于这两组数据的不完全一致上。一方面，从今年以来我国的出口快速增长情况分析，出口形势大大远超过市场预期。数据表明，今年1-7月份中国的出口同比快速增长分别为21.0%、45.7%、24.3%、30.5%、48.5%、43.9%和38.1%；另一方面，最近4个月以来我国的新出口订单指数经常出现了回升，今年4-7月份同比快速增长分别为54.5%、53.8%、51.7%和51.2%，这伴随着未来我国的出口快速增长将有可能消息传递。

　　也就是说，下半年我国的出口很难再行维持这么低的增长率。这一辨别还获得了下半年国际经济形势渐趋变得复杂的有力反对，如近期美国经济数据佳、德国出口快速增长强大等因素。这指出，今年第三、第四季度我国的出口快速增长将面对较小压力，出口增长速度很有可能经常出现明显上升。

　　不过，从目前新的出口订单指数回升幅度之后收窄仔细观察，尽管市场完全一致预期下半年我国的出口增长速度认同不会有所回升，但问题是下半年出口增长速度回升否不会经常出现滞后性的忽然下降，因为一旦经常出现这种情况，很可能会促成宏观经济政策的有助于调整，并有可能影响未来经济快速增长。所以，下半年出口快速增长否不会经常出现突发性下降，也沦为影响当前和未来中国经济的不确定性因素之一。　　另外，随着近期农产品价格经常出现较慢下跌，影响物价上涨的新因素引起了市场对未来中国通胀预期的保守下降。由于通胀预期有可能会变为现实，这势必会造成宏观经济政策（主要是货币政策）的适应性调整，对未来经济快速增长也将产生相当大的影响。

　　事实上，今年5-7月份的PPI同比快速增长分别为7.1%、6.4%和4.8%，5-7月份的制造业购置价格指数同比快速增长分别为58.9%、51.3%和50.4%，PPI和制造业购置价格指数都呈现出持续回升态势，指出物价上涨压力已大大减慢。但由于7月份CPI同比快速增长3.3%（额超强市场预期），尤其是自然灾害时有发生及投机抹黑引起的农产品价格上涨早已沦为新的涨价因素，提升了市场的通胀预期，尤其是市场预期下半年物价还将重现下跌的可能性。

而且，由于农产品价格上涨引起的通胀压力，又归属于输出性通胀压力，这又减少了宏观调控的可玩性。　　所以，眼下的通胀预期具备突发性特点，均因农产品价格上涨引发的，因而能否采行政策措施遏止农产品价格的较慢下跌，对减轻通胀预期至关重要。

所以，能否管理好通胀，平稳通胀预期，也减少了未来中国经济及其宏观经济政策调整的不确定性。

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